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買収へ:マキシム・インテグレート社が買収によってNASDAQ100に入った理由

マキシム・インテグレーテッドは、自らを「システムをより小さく、よりスマートにする高性能アナログおよびミックスドシグナル製品・技術を革新し提供する」企業であると説明しています。 同社の歴史を追っている人には、NASDAQトップ100入りを果たしたと思われる数々の買収劇でも知られている。

1990年から2020年にかけて、マキシムは19社を買収し、NASDAQ100に株式を上場するフォーチュン1000社のひとつとなった。 最大のリスクはリスクを取らないこと」であり、「大胆」を合言葉にする企業としては当然といえば当然である。 

今回は、マキシムの歴史と、同社に大きな配当をもたらしたと思われる買収戦略を追ってみた。 メーカーが発展の過程で買収した企業の一部と、その現状を紹介します。

買収へ-マキシム・インテグレーテッドの歴史

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マキシム・インテグレート社は、1983年に集積回路業界のエキスパートであるDave Fullagar、Jack Gifford、Lee Evansによって、サンフランシスコのベイエリア、シリコンバレーで設立されました。

買収へ-マキシムは、設立から10年で、すでに成功するビジネスの特徴をほとんど示していた。 設立から4年で初めて利益を出した。

マキシムの最初の買収は1989年、ウエハー製造工場である。 1990年代には、ウエハー製造会社やテクトロニクス社の半導体部門など、3社の買収を行った。

1993年には、マキシムは1億ドルを超える売上高を計上した。

2005年にはFortune 1000の一社に選ばれた。

2007年から2010年にかけては、技術力の強化と製品ラインナップの拡充を目的に、6件の買収を発表しています。  

その後も収益は拡大し、2010年には年間売上高22億ドル、2018年には25億ドルに達しました。2018年にはJUST Capital 100とS&P 500に入りました。   

以下は、マキシムがこれまでに行った買収のうち、最もエキサイティングなものの一部です。 

マキシム、ダラス・セミコンダクターの価格を引き下げ 

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2001年末、マキシムがダラス・セミコンダクターを25億ドルで買収する計画であると報じられた。

ダラス・セミコンダクターは1984年に設立されました。 ミックスドシグナル用特殊導体の設計・製造・販売を行っています。 同社は、「ブロードバンド通信、ワイヤレスハンドセット、携帯電話基地局、セキュアインターネット通信、ネットワーク、サーバー、データストレージ」事業を行う企業を主要顧客として位置づけています。

ダラス・セミコンダクターは、独立した会社として運営を開始してから、いくつかのマイルストーンを発表しました。 例えば、1997年には「外部基準なしで高精度を実現した初めてのチップ」となる発振器チップを発表した。

2000年、ダラス・セミコンダクター社は、安全な電子投票システム用のインターネット・コンポーネントを供給することを発表しました。 同年、ノースカロライナ州ヤング・リパブリカンズ・リーグの世論調査で、初めてこのシステムが使われた。

同社の財務状況を見ると、マキシム社に買収される前の数年間は黒字であった。 例えば、1995年に2億3330万ドルだった売上高が、1999年には3億9000万ドルにまで増加した。 売上総利益は、1995年の1億1570万米ドルから1999年には2億1500万米ドルに増加しました。

後継者育成計画なし

技術・家電ニュースサイト『Cnet.com』が掲載した記事によると、一部のアナリストは、ダラス・セミコンダクター社の幹部がこれほど低い価格で合意したことに衝撃を受けたという。 同記事では、ダラスの金融サービス会社Baldwin Anthony McIntyreの業界専門家Eric Boyceの言葉も引用している。 “マキシムがダラス・セミコンダクターを非常に安い値段で買った “と言っていた。

ダラス・セミコンダクターの幹部は、同社の会長兼最高経営責任者兼社長のcvProthro氏が亡くなったため、安値で売却することを望んでいると考えるコメンテーターもいる。

ボイス氏は、ダラス・セミコンダクター社について「非常に強力でカリスマ的な創業者が指揮をとっていたが、彼が亡くなったことで、自分たちには後継者計画がないことを思い知らされた」と述べた。

ダラス・セミコンダクター社のブランドは、2007年まで現役で使用されていた。

Vitesse社のストレージプロダクツ部門を買収

2007 年 10 月 29 日付の短いプレスリリースで、マキシムは Vitesse 社のストレージ製品事業を 6300 万ドルで買収完了したことを発表しました。

Vitesseは、1984年にAl JosephがNortonから3,000万ドルの資金を調達して設立した会社です。 元々はVitesse Electronicsという社名でしたが、1987年にVitesse Semiconductorに社名を変更し、1991年には株式公開企業となりました。

ビテス社は、シリコンの代わりにガリウムヒ素(GaAs)を使用することで知られるチップメーカーである。 GaAsの最大のメリットは、通信速度を10gb /s(ギガビット・パー・セカンド)にまで高め、シリコンチップによる通信速度の約6倍にしたことである。

1999年、VitesseはXaqti Corp.を6,500万ドルで買収した。

Xaqti社は、高速ギガビット・イーサネット市場向けの半導体を製造しています。 その1年後、Vitesse社はOrologic社を4億5千万ドルで、Sitera社(ネットワークプロセッサーの新興企業)を7億5千万ドルで買収した。   

買収声明の中でマキシムは、”ヴィテッセがヴィテッセの2008年度末(2008年9月30日)までに特定の商業的マイルストーンを達成した場合、マキシムは最大1200万ドルを現金で支払う “と述べています。

ヴィテッセの経営陣は、いつも明るく輝いているわけではなさそうだ。 2013年のシカゴトリビューンの記事には、ヴィテッセの幹部が米国証券取引委員会(sec)と和解したことが書かれていた。 以前、同社は収益の水増しについて非難されたことがありました。

テリディアン:スマートメーター市場への進出

2010年4月12日、ロイター通信は、マキシムがテリディアンを3億1,500万米ドルで買収する計画であると報じた。 同通信は、買収の目的は「スマートメーター市場におけるプレゼンスを拡大すること」であると伝えた。

テリディアンは、かつてTDKセミコンダクター株式会社として知られていましたが、2005年に社名をテリディアン・セミコンダクター株式会社に変更し、即日営業を開始することを発表しています。 社名の変更は、ゴールデンゲート・キャピタルという会社が買収した後に行われた。

テリディアンは、「標準的なユーティリティメーターからスマートメーターへの移行をデジタル化するために必要なメータリングアイコンの開発」を中核事業と位置づけています。 約20年間で2,500万台以上の納入実績があるとしており、低コスト、高信頼性、使いやすさなどで定評がある。

テリディアンの幹部は、ロイターの報道を引用し、買収案件がマキシムの “スマートメーターに必要な既存の電源管理、リアルタイムクロック、インターフェース製品、セキュリティIPの販売促進 “につながると述べた。

2016年、マキシムはエネルギー計測事業を中国の高性能アナログ集積回路メーカーであるSilergy Corporationに売却することを発表しました。

Phyworksでマーケットでのポジションを強化

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テリディアン社の買収から半年足らずで、マキシム社は7250万ドルを投じてファイワークス社を買収すると発表しました。

Phyworksは、2000年に英国ブリストルで設立されました。 高速通信用チップの開発・製造を行っています。 主な顧客は、ケーブル通信事業者、電気通信事業者、ストレージシステム事業者です。

買収を発表したプレスリリースの中で、ファイワークスは、”銅や光による10gbps以下のインターコネクトのコストを大幅に削減するために設計された高速通信チップの開発会社 “と説明されています。 

マキシム社に買収される2年前のファイワークの年間売上高は約1,000万ドルだったと言われています。 買収へ-マキシムが7250万ドルで買収に合意した時点では、その額はかなり増えていたと思われる。

マキシム社買収の数ヶ月前、ファイワークス社は3000万個目のチップを出荷したと報告しています。

また、2010年には90%の成長を達成する見込みであるという。 この数字が、マキシム買収への関心を高めたのだろう。 

マキシムは、買収発表のプレスリリースで、買収の理由を明らかにしました。 同社のドルーカは、次のように述べています。”いつでも、どこでも情報にアクセスできるという企業や消費者の要望は、今後も飛躍的に高まっていくでしょう。” また、「高速光ネットワークは、増大するデータトラフィックを支えるバックボーンである。 さらに、光ネットワークは、現在、ファイバーを通じて消費者の自宅に直接届くようになりつつあります。”

ドルーカはまた、ファイワークスの人材と製品ポートフォリオが加わることで、マキシムはより強くなり、その成長を生かすことができると考えていると述べました。

買収へ-新世代のインテリジェントマシンを実現するセンサーダイナミクス

2011 年 7 月 18 日、マキシムは、独自のセンサーと MEMS ソリューションを開発、製造する SensorDynamics 社の買収を発表しました。 取引額は約1億3千万ドルで、買い手は約3400万ドルの負債を取得することに同意しています。

ドルーカはプレスリリースで次のように述べています。”その結果、最終的にはまったく新しい世代のインテリジェントマシンを実現する、ユニークな技術の組み合わせとなるでしょう。”

SensorDynamicsは、Hubertus Christ、Herbert Gartner、Volker Kempe、Jürgen Tittelによって2003年に設立されました。 この3人は、会社が正式に設立される以前から、一緒に仕事をしていたのだ。

センサーダイナミクス社は、セミファブレス半導体の設計、製造、販売に従事しています。 主に自動車産業における多数のアプリケーションのためのセンサーソリューションに焦点を当てています。 

2005年、SensorDynamicsはTornado 100に選ばれました。Tornado 100の招集者は、「過去1年間にヨーロッパとイスラエルで最も業績が良く、最も革新的なハイテク民間企業100社を決定した」と述べています。

買収へ-ジェナシックをマキシム社の傘下に

マキシムは、英国のGenasic Design Systems Ltd.という会社を難なく買収した。 2012年の買収発表記事では、Genasicのウェブサイトを引用して、「Genasicは現在Maxim Integrated Productsの一部である」と述べている。 “

ジェナシック・デザイン・システムズ社は、LinkedInのページで、自らを「移動体通信システム用RFICの設計に特化したファブレスIC企業」と表現しています。 従業員10名以下の個人経営の会社です。 2009年に設立されました。

Rethink Technology Researchに寄稿したPeter Whiteは、自らを「5Gとあらゆる形態の無線技術、エンターテインメント・エコシステムとストリーミングメディアのソートリーダー」と表現し、この買収について説明しようとしています。

Whiteは、”今回の買収により、ローエンドRFトランシーバー分野の巨人であるマキシムは、ジェナシックの最初のコマーシャルチップであるHSPAおよびLTE向け65nm CMOSトランシーバーGEN4100を所有することになり、より価値の高い領域へと進出することになりました “と述べています。

買収へ-ボルテラセミコンダクターに求められる多角化

マキシムの買収の旅は2013年も続き、Volterra Semiconductor Corporationの買収に成功したことを発表しました。

Forbes.comによると、Volterraは1996年にカリフォルニア州フリーモントで設立された。 ミックスドシグナルおよびパワーマネジメント半導体の設計、製造、販売を事業としています。 同社は主にストレージ、コンピューティング、ネットワーキング、コンシューマー市場に製品を供給しています。

Forbes.comのリストでは、Volterra社の資産は2億300万ドル、売上は1億6600万ドル、利益は2500万ドルと推定されています。 それは、マキシムが買収する前の話だ。 

マキシム社が発表したプレスリリースによると、このオファーの詳細は以下の通りです。 彼は次のように述べています。”Volterraによって、当社は企業および通信市場における地位を強化することができます。” 

また、プレスリリースでは、Volterra社の買収により、”非常に優秀なチームと大電流電源管理ソリューションの最先端のノウハウが加わり、当社のビジネスモデルがさらに多様化する “とドルーカが述べていることを引用しています。

MercuryNews.comによると、この買収は「シリコンバレーの巨大な合併」だという。 ボルテラセミコンダクターがブランドとして市場に存在しなくなったことを考えると、マキシムに吸収合併される可能性が高いと思われます。

究極の買収

マキシムは2020年も買収ラッシュを続ける。 しかし、この会社は間もなく買収される予定です。

2020年7月13日の記事で、チップメーカーのアナログ・デバイセズ(ADI)がマキシムを210億ドルで買収することを発表したとロイターが報じた。ロイターは、この買収は自動車と5Gチップ製造分野でADIの市場シェアを拡大することが目的であるとしている。

買収を発表したプレスリリースの中で、ADIの社長兼CEOのVincent RocheはMaximを賞賛しています。 また、「マキシムは、実証された技術ポートフォリオと設計革新の素晴らしい歴史を持つ、信号処理および電源管理の企業として尊敬を集めています。 私たちは共に協力することで、半導体の次の成長を実現すると同時に、より健康で安全な、より持続可能な未来を築くことができるのです。

マキシムの数々の買収の歴史が物語るように、かつて創業者は “最大のリスクは買収をしないことだ “と言っていた。 それなりにリスクは取っているようです。

アナログ・デバイセズ社との合併後のプレスリリースで、ドルーカは次のように述べています。”ADI社とともに可能性の限界を押し広げ続ける次の章にワクワクしています。” 210億ドルという価格から、その興奮の源は容易に想像がつきます。 

Hommer Zhao
こんにちは、WellPCBの創設者であるHommerです。 これまでのところ、世界中に4,000を超える顧客がいます。 ご不明な点がございましたら、お気軽にお問い合わせください。 前もって感謝します。

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